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【研究报告内容摘要】
公司代工起家,自主品牌定位高端。公司代工起家,与全球知名小家电品牌商合作均在10年以上。2010年公司开始发展自主品牌。由于自主生产价值链长并且相关产品推出较早,公司对自主品牌产品有较强的定价权。据奥维云网数据显示,2019年国内养生壶市场线上产品集中于0-199元价格带,线下产品多数集中于0-300元价格带,而2019年公司内销养生壶产品均价在600元以上。
自主品牌高定价给公司带来了更多的毛利空间,2019年公司内销业务毛利率为65.6%,外销代工业务毛利率为21.8%。随着公司产品结构逐渐向自主品牌转移,预期公司主营毛利将会进一步提升。
养生小家电逐渐成气候,高端市场竞争相对缓和。养生壶、破壁机、原汁机等主打健康功能的小家电层出不穷。以养生壶为例,根据全国家用电器工业信息中心的数据,2019年上半年养生壶市场规模达到16.8亿元,零售额较去年同期增长35.5%。此外,拥有更高购买力的中产阶层和80、90后逐渐成为小家电的消费主体。他们更注重产品品质和美感,消费需求由功能型消费向品质消费转变。此外,小家电市场中低端竞争激烈,而高端市场相对贫乏。据奥维云网数据显示,2019年国内养生壶市场线上产品集中于0-199元价格带,线下产品多数集中于0-300元价格带,而均价在600元以上的国产品牌屈指可数。
聚焦细分市场打造品质小家电,精准投放实现流量有效转化。公司聚焦细分市场,目标人群定义为年轻时尚、高级白领、女性为主的消费群体。从用户需求出发,产品设计“小清新”,深挖小家电装饰属性;产品用材高端,打造品质小家电。渠道方面,公司线上直销贡献了一半的营收。直销为主的模式,不仅盈利能力更强,还能近距离了解消费者诉求。此外,公司多采用天猫钻展、直通车以及京准通等竞价类推广方式,精准狙击目标客群,实现流量的有效转化。
2019年线上竞价推广费在推广费用中占比达到了64.1%。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS 分别为0.36元、0.45元、0.55元,未来三年归母净利润将保持22.3%的复合增长率。考虑到公司品牌定位高端,盈利能力较强;线上销售为主,精准营销获客能力较强,我们给予35倍估值,目标价12.6元,首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧、汇率大幅波动、原材料价格大幅波动。
，四、清洗空调灰尘，多联机家用空调要定期清洗空调器的冷凝器和蒸发器盘管，使用毛刷和吸尘器清洗盘管上的灰尘，格兰仕空调维修当中发现空调的噪音以及对应的振动相对较大：，对于这个情况一般会有两个原因造成，第一种是空调相关零件的固定 螺钉 出现了一些松动或者是脱落的情况，排除这个问题就是拧紧相关的螺丝就行，10、清洁设备前必须切断电源并拔下电源插头，四、清洗空调灰尘，多联机家用空调要定期清洗空调器的冷凝器和蒸发器盘管，使用毛刷和吸尘器清洗盘管上的灰尘，电器使用久了肯定会有小毛小病，在维修操作过程中有哪些注意事项呢?空调维修部提醒维修人员小天鹅空调维修注意事项，一般2-3周左右清扫一次，注意：清洗时水温不得超过50℃，不要用洗衣粉、洗洁精、汽油等进行清洗，以防过滤网变形，更不要用湿手维修维修电器部件，这种状态很有可能是可控硅遭到损坏，应该更换主板，若环境条件较好，空调比较新，空气中灰尘少，空调开机合理，那么，从空调开始使用到空调停用期间维护1-2次就可以了，② 有二次回风的系统，二次回风量过大，请调节，降低二次回风风量，如何保养空调，1. 空调主机加防护罩，在不用空调的时候应该在外机上加一层防护罩，这样不仅能有效的避免恶劣空气对主机的损坏，而且还可以防尘和防雨，在密封的房间里使用气焊机会导致缺氧，二、清洗空调过滤网，水系统和风管机系统要定期清洗空调过滤网，什么是空调呢，这样的空调系统就是空调了，4、发现情况及时修理，家庭空调是一个系统，在使用过程中如果出现不正常情况，请立即停机，不要等到小毛病引起大故障才想起售后服务，11、移动设备时，不要倾斜，在重新使用空调时，要做一下基础保洁，并做一下运转试验，请专业技术人员对空调从内到外核心零部件进行的全面彻底清洁保养，及时发现空调隐藏的问题，有效延长其使用寿命，且更健康、节能，A类：集中式制冷空调设备(活塞式、涡旋式、螺杆式、离心式、吸收式制冷和热泵机组;蓄冷蓄热设备、蒸发冷却设备、空气处理设备及其他系统组件等)大荔电工培训学校，大荔电工培训班，大荔电工学校，大荔学电工的学校，大荔电工培训哪里好，大荔电工培训学校，大荔电工短期培训班，大荔电工培训学校地址，大荔学电工培训，大荔电工培训哪里好，大荔电工培训班，大荔电工技术培训.(编辑:hnygdzxx888)
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