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小熊电器:疫情加速产品需求普及与降本增效
小熊电器 002959
研究机构：华西证券 分析师：汪玲 撰写日期：2020-04-14
事件概述公司发布一季度业绩预告, 2020Q1归母净利润预计盈利8978.24-10661.66万元,同比增长60%-90%。
分析判断: 疫情影响下厨房小家电受益2020Q1公司销售收入同比增长约17%,受疫情影响线下门店闭业客流量减少,但公司销售渠道以线上渠道为主,线上影响程度较低。疫情居家隔离下消费者下厨频次增多,对厨房小家电的需求凸显,公司发力小家电长尾市场,多品类战略下产品SKU 较多,能较大程度满足消费者各类需求,因此疫情期间充分受益。公司线上渠道包括线上经销、电商平台入仓、线上直销等,公司及经销商按照经营规划具有日常库存储备,复工复产后产能迅速推进,满足部分产品的爆发性需求。
成本红利推升毛利率,疫情加强品类教育降费用一季度原材料成本红利延续,公司毛利率同比上升。疫情提升消费者购买厨房小家电的需求,因此公司的推广费滞后投放,销售费用率同比得到有效下降。此外公司利用闲置募集资金和自有资金进行了现金管理,收益同比增加,因此公司的盈利能力得到有效提升,贡献利润率水平的提高。
线上高增长趋势有望维系公司产品布局完善,产品特点和定位与以线上为主的渠道特点相配,广覆盖和快出新能够更好地发挥差异化竞争优势。疫情过后的消费市场处于恢复期,但疫情期间的消费习惯得以保留,居家下厨与带饭需求仍将在未来一段时间内延续,小家电的消费力依旧具有支撑力。
盈利预测与估值维持盈利预测不变, 预计公司2020~2021年营业收入为35.10/44.52亿元,同比增速30.38%/26.83%;归母净利润为3.34/4.32亿元,同比增速28.43%/27.93%;EPS 为2.78/3.60元。 公司以多元品类、广客群覆盖、创意外观和高性价比抢占长尾市场,公司作为高性价比的创意小家电线上品牌受益明显。同时原材料成本红利在2020年将进一步凸显,疫情加强厨房小家电和健康类生活小家电品类教育下费用投放更加合理有效,上调评级至“买入”评级。
风险提示宏观经济下行风险、行业增速不及预期、原材料价格变动风险。
，这时可以把电压表的接入到内机接线中，然后在反复试机，电压表的数值出现骤减又马上反弹，那就有可能是供电接触不良，3.、水系统和风管机系统要定期清洗过滤网，4.智能控制，格力空调拥有智能控制系统，它可以用智能手机、电脑来操纵，也可以通过遥控、线控等装置，给消费者带来更大的方便，空调维修价格？，1、其实费用的问题，还是要根据维修程度来看，大部分可以分为小修、中修、大修，注意在清洗空调时毛刷和吸尘器应沿盘管的垂直方向清扫，切勿沿水平方向清扫，以免碰坏盘管的肋片，② 送风口风量未调节均匀，不符合设计值，应调节各送风口风量使与设计要求相符，第二，维修工、技术要到位，说话，做事要谨慎，3.时尚外观，格力空调不仅是一种非常节能环保的产品，同时它对室内装饰非常重要，格力空调拥有超薄，一般价格在50-100元之间;中修的价格可能在100-300元之间，大多是因为空调上的一些零件要更换，比如更换挂机底座、组件、柜机箱体等等;，2、用干净、柔软的干布将遥控器擦拭干净，并卸下电池，空调器壳体和相对部件的清洁简单，其中，格力分机空调是比较常见的一种，格力一拖六空调使用非常广泛，可以在大面积空间使用，空调维修需要什么资质，中国制冷空调设备维修安装企业资质，由国家发展和改革委员会下属的中国设备管理协会，中国制冷空调工业协会评审认证，2、水系统要注意管路连接处是否漏水，四、清洗空调灰尘，多联机家用空调要定期清洗空调器的冷凝器和蒸发器盘管，使用毛刷和吸尘器清洗盘管上的灰尘，特别是在南方的梅雨季节，应当常开空调，这样可以除去房间里的湿气，还能防止空调受潮，特别是在南方的梅雨季节，应当常开空调，这样可以除去房间里的湿气，还能防止空调受潮，三、检查空调是否漏水漏氟，水系统要注意管路连接处是否漏水，11、移动设备时，不要倾斜，海信空调维修技术 海信空调优势，渝中空调维修部海信空调维修技术，2、系统实测风量大于设计风量产生原因及解决方法，① 系统的实际阻力小于设计阻力，风机的风量因而增大，有条件时可以改变风机的转数，二、清洗空调过滤网，水系统和风管机系统要定期清洗空调过滤网东丰水电工培训学校，东丰水电工培训班，东丰水电工学校，东丰学水电工的学校，东丰水电工培训哪里好，东丰水电工培训学校，东丰水电工短期培训班，东丰水电工培训学校地址，东丰学水电工培训，东丰水电工培训哪里好，东丰水电工培训班，东丰水电工技术培训.(编辑:hnygdzxx888)
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